Фонтан побудований на кошти та за проектом І. К. Айвазовського в 1888 році.
Коли Крим увійшов до складу Російської імперії, і генуезька система водопостачання Феодосії була повністю забута , фонтан буквально врятував місто.
Щодня городяни набирали в ньому 600 000 відер чистої води , що надходила з Субашського джерела , власності сім'ї Айвазовський.
За велінням імператора Олександра III фонтану присвоїли ім'я художника.
Розташований фонтан у парку Ювілейний , вул . Горького.
.